real exchange rate
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在分析模型的基础上,我们提供了跨国实证证据,证明净技术移民通过来源国的工资渠道升值了双边实际汇率。在一个价格定律存在的情况下,因果链贯穿“支出效应”和“资源分配效应”,类似于基于汇款的荷兰疾病效应。当违反一个价格定律时,定价到市场模型允许交易价格和非交易价格的传递。实际汇率的技术移民弹性估计在.6至.8之间,内部价格起主导作用。替代模型规范显示了稳健的结果

2018-03-16
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本文的目的是为属于三个不同地理区域(拉丁美洲、亚洲和中东和北非)的39个发展中国家的国际金融一体化对长期实际汇率的影响提供新的实证证据。它涵盖1979-2004年期间,并对非平稳面板进行“第二代”测试。包括国际金融一体化在内的几个因素被证明会推动新兴国家的长期RER。研究发现,从长期来看,以国际金融一体化为特征的新金融环境会导致RER贬值。此外,RER错位在大多数中东和北非国家表现为低估,在大多数拉丁美洲和亚洲国家表现为高估。

2009
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资本突然停止流入发展中国家之后,往往会从贸易赤字迅速转变为盈余,实际汇率贬值,产出和全要素生产率下降。从非贸易部门向贸易部门进行了大量的再分配。我们构建了一个多部门增长模型,将其与墨西哥经济进行校准,并用它来分析墨西哥1994-95年的危机。当突然停止时,该模型考虑了贸易平衡逆转和实际汇率贬值,但不能考虑GDP和TFP的下降。将该模型扩展到包括劳动摩擦和可变资本利用率,我们仍然发现,在不失去解释其他变量运动的能力的情况下,它无法定量解释产出和生产力的动态。

2008-10-08
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本文发展了一种汇率政策的观点,认为汇率政策是在希望平稳实际汇率波动以减少消费分配扭曲和需要允许名义汇率的灵活性以促进贸易条件调整之间进行权衡。我们表明,最优名义汇率波动率将反映这些相互竞争的目标。汇率应在多大程度上应对冲击的关键决定因素将取决于价格粘性的程度和来源、国内和国外商品之间的替代弹性以及生产中国内偏见的程度。从数量上讲,我们发现最优汇率波动率应该明显小于仅根据贸易条件考虑推断出的波动率。此外,我们发现价格粘性与最优汇率波动之间的关系可能是非单调的。

2006-05-15
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当中央银行根据利率反应函数(如泰勒规则)设定名义利率,并且汇率由未覆盖的利率平价定价时,实际汇率由预期通胀差异和产出缺口差异决定。在本文中,我研究了这些泰勒规则基本原理对实际汇率确定的影响,在这种环境中,市场参与者不知道模型系数的数值,但试图使用最小二乘学习规则来获取这些信息。我发现有证据表明,这种简单的学习环境为理解1976年至2003年的真实美元——DM汇率动态提供了一个合理的框架。通货膨胀和产出缺口数据所隐含的实际汇率的最小二乘学习路径显示了数据中观察到的70年代的实际贬值、大幅升值(1979.4-1985.1)和随后的大幅贬值(1985.2-1991.1)。强调泰勒规则的基本原理可能会为汇率脱节之谜提供解决方案。

2005-01-24
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本文对俄罗斯最近的经济增长进行了深入分析,以期了解其持续发展的前景。它详细研究了增长的主要驱动力,以及其背后的主要发展和政策。一个关键发现是,自2001年以来,石油部门,尤其是私营石油公司,在推动经济增长方面的作用比大多数分析所认识到的要重要得多。迄今为止,石油部门对增长的贡献被严重低估,因为官方数据没有考虑到转让定价,因此未能充分反映碳氢化合物部门在俄罗斯经济中的重要性。该论文进一步认为,通过在油价周期内平衡联邦预算,谨慎的危机后财政政策对于创造有利于强劲增长的宏观经济环境也至关重要。展望未来,有人认为,鉴于其经济结构,俄罗斯必然。。。

2004-09-30
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本文分析了汇率制度对实际汇率的影响,即1990年至2002年阿根廷、巴西、智利和墨西哥的不可贸易品与可贸易品的相对价格。从长远来看,实际汇率由巴拉萨·萨缪尔森效应决定,但从中期来看,也由政府支出和贸易条件决定。另一个决定因素是固定汇率制度,它迫使出口商调整当地可贸易产品的价格。此外,固定机制吸引了投资组合流入,从而增加了对非贸易品的需求和价格。本文的计量经济结果证实了汇率制度对除智利以外的所有国家相对价格的影响。。。

2004-06-30
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本文利用一个小型开放型经济的优化模型,研究了购买力平价规则的宏观经济效应,即政府在实际汇率低于其长期水平时提高贬值率,而在实际汇率高于其长期水平的情况下降低贬值率。这篇论文表明,仅仅存在这样一个规则,就可能由于预期的自我实现修正而产生总体波动。结果表明,在弹性和粘性价格环境下都能获得。

2002-10-28
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本文利用14个经合组织国家的一组数据,研究了实际汇率的长期和短期决定因素。使用时间序列、面板单位根和面板协整方法对数据进行分析。使用两个基于生产力的动态模型来激励实证练习。候选决定因素包括贸易和非贸易部门的生产力水平、政府支出、贸易条件、人均收入和石油实际价格。实证结果表明,面板数据的协整比可用时间序列的协整更容易检测;此外,只要参数的同质性强加于面板上,就可以更精确地估计由实际汇率和部门生产率差异定义的协整向量的回归率。考虑到货币之间的异质性,更难找到协整的证据。在经验上最成功的实际汇率模型包括长期关系中的部门生产率指标和短期动态中的政府支出。

1997-04-01
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本文使用经合组织国家的一组分类数据来调查实际汇率的决定因素。它还结合了两篇文献——一篇使用面板数据来衡量汇率变化与决定因素变化之间的关系,另一篇使用协整技术来衡量汇率水平与决定因素水平之间的长期关系。先前的小组研究无法解释与长期趋势水平的偏差,而使用时间序列协整技术的现有文献只能间歇性地检测和测量假定的关系。在水平上估计关系是一项有趣的活动,因为它可以计算趋势实际汇率。在调查了以前的文献后,使用实际汇率的动态模型来激励实证练习。在研究这个问题时,我们利用了面板数据中非平稳变量的计量经济学分析的最新发展。结果表明,在一定的假设下,面板数据的协整比可用时间序列的协整更容易检测;此外,回归趋势的估计也具有更高的精度。经验上最成功的模型包括生产率指标、政府支出比率以及贸易条件或石油实际价格。使用后一个模型,我们发现隐含的均衡汇率表明美元的高估值低于购买力平价的天真版本所暗示的高估值。

1996-08-01
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